作家｜王磊

剪辑｜秦章勇

特斯拉第二季度财报来了，推崇说来话长，不仅渔利暴跌，还创下了十年来的最大单季度跌幅记录。

营收224.96亿好意思元，同比下滑12%，净利润为11.72亿好意思元，同比减少20.7%，解放现款流更是暴跌近90%就剩下了1.46亿好意思元。

不外，老马不咋care，甚而还评价，2025年Q2季度是特斯拉历史上的一个里程碑，“咱们将从电动汽车和可再生能源行业的领头羊转型为AI、机器东说念主及关系作事领域的指令者。”

直言特斯拉正从“机器东说念主爱戴”走向“多到没东说念主昂首看”的阶段，短短20分钟，又给投资者画了一个特斯拉皆备是“内行最有价值公司”的大饼。

功绩不足格，但架不住老马有信心啊。

01功绩下滑严重

先看两项中枢数据。

特斯拉第二季度营收224.96亿好意思元，较旧年同时的255亿好意思元下降12%，这一跌幅创下了自其2012年以来的最大单季度营收下滑记载，相同低于华尔街预期的226亿好意思元。

净利润为11.72亿好意思元，较旧年同时下降16%，而转机后净利润13.93亿好意思元，同比下降23%。

转机后每股收益仅为0.40好意思元，不仅低于华尔街预期的0.42好意思元，更是较旧年同时大幅下滑23%。

即等于拉长到悉数这个词上半年看，特斯拉的合座推崇仍然是营收利润双双下滑，其上半年总收入为418亿好意思元（约合东说念主民币2995亿元），比较旧年同时的468亿好意思元（约合东说念主民币3351亿元），同比下滑11%。

而且，上半年净利润跌幅更是达到30%，上半年其净利润为23.27亿好意思元（约合东说念主民币167亿元），旧年同时为33.48亿好意思元（约合东说念主民币240亿元）。

中枢数据拉胯的推崇，足以证实特斯拉碰到了严重问题。

具体到单独的业务部门，中枢的汽车业务，从2024年第二季度的199亿好意思元（约合东说念主民币1425亿元）降至166亿好意思元（约合东说念主民币1189亿元），跌幅达到了16.6%。

另外两个部门，能源业务的营收为27.9亿好意思元，同比下降 7%；作事与其他部门为 30.5亿好意思元，同比增长17%。

中枢的汽车业务，成了拖后腿的。

汽车业务低迷的原因无非就是销量不好，2025年第二季度新车委派量为38.41万辆，比旧年第二季度减少了约6万辆，同比下降13.48%。尽管强于阛阓的悲不雅预期35万辆，但仍是特斯拉史上最大单季委派量降幅。

特斯拉汽车业务的低迷在不少东说念主的预念念之中，毕竟在最近几个月，特斯拉在各个主要销售阛阓都或多或少的传来销量下降或者腰斩的音信。

淌若把时间拉长，特斯拉25年上半年的累计委派量也比旧年同时少了约11万辆。淌若特斯拉不才半年追不上这个差距，特斯拉相配有可能喜提自2016年以来的初度年度销量下滑。

而且销量与毛利率的“双跌”正变成恶性轮回，特斯拉第二季度毛利率为17.2%，诚然较第一季度的15.8%有所回升，但仍低于旧年同时的18%以上水平。

而毛利率的压缩主要开头于，为刺激销量而推出的降价等多样激发要领，导致单车的收入有所下滑，第二季度单车收入下降至42231好意思元，较旧年同时减少500好意思元。

除此除外，特斯拉还裸露了一项平直影响利润的要素，就是监管积分销售收入的进一步下降。

第二季度，跟着好意思国电动车补贴策略退坡、碳往还收紧，特斯拉在碳排放积分的收入仅为4.39亿好意思元，出现了卓越50%的跌幅，要知说念这部分然而纯利润。

尽管功绩都也曾处于连年来的低点，马斯克如故打了个防护针，称特斯拉正处于一个“不寻常的转型期”。公司在好意思国丧失电动汽车销售激发策略后，就怕会靠近“好几个口头严峻的季度”。

02不肯过多谈低价车

诚然马斯克我方都以为改日几个季度会“很极重”，但并没多介意。

反而在财报发布会上接着“画大饼”，暗意之后情况将大幅好转，冲破点放在自动驾驶和机器东说念主上，出动点最晚定在了来岁底。

领先是Robotaxi，马斯克暗意，争取在本年底，让好意思国约一半东说念主口不错使用自动驾驶叫车作事。

自6月份开启Robotaixi试运营以来，也曾运营了七千多英里，客户响应精致且“迄今斥逐莫得显赫的安全要道事件”，何况奥斯汀的Robotaxi作事范围在不停扩大。

马斯克筹算用两周的时间，大幅加多作事区域，来达到远远卓越竞争敌手的鸿沟，接下来Robotaxi作事将彭胀到湾区、亚利桑那州和佛罗里达州。

“我以为到本年年底，好意思国一半的东说念主口都能享受到Robotaxi作事。”天然，马斯克还补了一句，这得看监管批不批，届时“特斯拉Roboatxi车队很可能在很短的时间内从小型变成巨型。”

在马斯克看来，我方的技巧也曾大致安静监管，副驾上的安全员当今仅仅为了加速监管审批速率，自身并不是完全必要的。

其还暗意，展望来岁，车主就能把车辆加入特斯拉车队，“具体时间不确信但确信在来岁。”

接下来会进一步镌汰资本，每英里资本会降到 0.25-0.3好意思元，还说起了改日的Cybercab车型，它领有着不错将资本作念到低于30好意思分的后劲，马斯克暗意，Cybercab的设想则以资本优化为见地。

比如镌汰速率的情况下，不错用上资本更低的轮胎或者电机，甚而在刹车上也不错镌汰资本，马斯克展望Robotaixi将在来岁年底就会对特斯拉的财务气象产生紧要影响。

但在Robotaxi鸿沟显赫之前，马斯克如故念念先让更多的东说念主用上 FSD。

自推出FSD V12 以来，北好意思地区的FSD礼聘率增长了25%。公司发布的车辆安全证明骄贵，使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍。

但是仍有卓越一半特斯拉车主从来没用过FSD，为了让这些车主用上FSD，特斯拉会主动向这些车主发送FSD视频、演示FSD功能。

而且在其看来，FSD是卖车最大的需求驱能源，当今特斯拉尚未在欧洲得到监督式FSD的批准，此次马斯克泄露了一个音信，接近得到荷兰监管部门对有监督的完全自动驾驶（FSD）功能的批准。

“咱们以为，一朝咱们能在欧洲为客户提供与好意思国疏浚的体验，咱们的销售将显赫改善。”

另外，马斯克还暗意，特斯拉正在对其FSD的硬件进行紧要矫正，可能会把模子参数目加多10倍，也就是HW5，将会在2026 年底杀青量产。

比较于在Robotaxi上的侃侃而谈，在接下来特斯拉的低价车型上，马斯克似乎并不可爱，甚而不爱过多的裸露信息。

在电话会上，有分析师发问相关低价车型的问题，而马斯克回报是“等车发布后再说”，其后在分析师相连发问的情况下，马斯克暗意，这款车型也曾按照原诡计在6月份启动了出产，将在Q4季度发布。

然后，马斯克就闭嘴了...

变成激烈对比的还有机器东说念主业务，马斯克花了不少篇幅特意说机器东说念主，其暗意第三代机器东说念主原型本年就能看到，来岁鸿沟化出产。他甚而放下豪言：“淌若在60个月内（5年），咱们作念不到月产10万台Optimus，我会相配操心。”

趁便还踩了谷歌一脚，称谷歌诚然擅长AI，但其在本质天下的东说念主工智能利用方面却并非长项，多年来出产和设想汽车的教育很紧迫。

临了马斯克不忘重申开云体育，淌若特斯拉实施到位，不错成为天下上最有价值的公司。