发布日期：2025-05-07 07:07 点击次数：121
国金证券股份有限公司易永坚,徐熠雯近期对学大磨真金不怕火进行究诘并发布了究诘论说《传统个性化磨真金不怕火业务妥当增长》，给以学大磨真金不怕火增握评级。
学大磨真金不怕火(000526)
事迹简评
2025年4月26日，公司发布2024年报和2025年一季报。2024全年营收27.86亿元，同比增长25.9%，归母净利润1.80亿元，同比增长16.8%。2025年一季度营收8.64亿元，同比增长22.5%，归母净利润7377万元，同比增长47.0%。
野心分析
营收杀青谨慎增长，瞻望主要系传统个性化磨真金不怕火鼓吹。分业务看，2024年教培办事费收入26.97亿元，同比增长25.64%。分地区看，2024年东部、中部、西部地区收入16.67、2.68、8.50亿元，同比增长31.4%、27.7%、15.9%。咱们瞻望个性化磨真金不怕火是主要的收入增长启动，2024年公司个性化学习中心从240余所增多至超过300所，苦衷100余座城市，专职教师超过4000东说念主。2025年一季度公司收入8.64亿元，同比增长22.5%，期末条约欠债11.39亿元，同比增长13.9%，看护谨慎增长。
不讨论股份支付，利润率有所擢升。2024年公司股份支付用度4525万元，不讨论其影响，公司杀青归母净利润2.25亿元，同比增长34.0%，利润率8.07%，同比擢升0.49ppt。咱们瞻望畴昔线放学习齐集期骗率擢升、小班组收入增多等身分有望带来利润率进一步高涨。借钱方面，终局2025年4月26日，公司对紫光卓远的借钱本金金额已一齐还清。2025年一季度，公司不讨论股份支付用度，杀青归母净利润8771万元，同比增长49.7%，利润率10.16%，同比擢升1.85ppt。
隔断岳阳育盛股权收购技俩，将剩余召募资金恒久补充流动资金。2024年8月29日公司公告迟缓出资2.1亿元握有岳阳育盛90%股权，杀青迤逦握有岳阳当代办事干事学院（一所非渔利性全日制民办高档干事学校）。跟着磨真金不怕火行业发展的变化，公司基于合座战术布局及野心发展的需要，拟隔断“岳阳育盛股权收购”技俩并将剩余召募资金5995万元恒久补充流动资金。
盈利预测、估值与评级
公司是国内个性化磨真金不怕火头部企业，具备品牌上风和宇宙性教悔齐集上风。咱们瞻望公司2025/2026/2027年公司归母净利润2.31/2.85/3.44亿元，EPS为1.898/2.342/2.827元，公司股票现价对应PE估值为28/23/19倍，看护“增握”评级。
风险辅导
教培政策波动；干事磨真金不怕火新业务拓展不足预期；招生不足预期。
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据猜想，华源证券朱芸究诘员团队对该股究诘较为深刻，近三年预测准确度均值为68.73%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2.64亿，笔据现价换算的预测PE为26.5。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增握评级1家；往日90天内机构主义均价为64.78。
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