6月25日，“国泰君安国际获批提供加密货币等假造钞票走动就业”的音书引爆A股金融科技板块，也提振了阛阓走动情谊。

　　限度当日收盘，上证指数高潮1.04%，报收3455.97点，创年内收盘新高，创业板指涨超3%；两市成交放量至1.6万亿元。

　　盘面上，牢固币、军工、AI愚弄、算力、固态电板、无东谈主驾驶等意见股推崇活跃。油气、海运等板块受外围要素影响不时调度。

　　“短期指数灵通空间后，忖度A股结构性行情或延续低位轮动。国内方面，主导阛阓信心的依然政策不时时点和力度。”金鹰基金首席经济学家杨刚向记者指出。

　　预测2025年下半年，多家券商指出，A股有望呈现颠簸进取行情。一方面，国内经济保握较强韧性；另一方面，中国钞票的估值仍处于偏低水平，中国钞票重估以及外资流入仍有演绎的空间。

　　21世纪经济报谈记者梳剃头现，对于下半年的投资，多家券商冷落从红利钞票、科技改换主题、大消耗板块三大标的去挖掘投资契机。

　　下半年A股或颠簸进取

　　近期，卖方机构在预测2025年下半年投资策略时，开释了乐不雅情谊。多家券商判断，2025年下半年，A股阛阓有望颠簸进取。

　　具体而言，机构主要从两个维度进行分析，继而得出上述论断。

　　第一，结合基本面、估值等要素。

　　星河证券策略商榷团队合计，外部不笃定性加大和国内有用需求不及依然是下半年靠近的执行问题。但在政策握续发力下，国内经济有望展现较强韧性。

　　“在权柄类公募基金扩容、中弥远资金入市与政策用具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。刻下A股估值处于历史中等水平，且对比外洋熟习阛阓来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股阛阓投资性价比相对较高。”该团队分析，2025年下半年，A股阛阓有望呈现颠簸进取的行情特征。

　　中金公司商榷部分析，当下A股具备较强的估值韧性。纵向相比，A股主要宽基指数估值处于历史均值中等或偏下水平，刻下全体估值具备招引力，但行业结构存在分化。

　　“从下半年来看，刻下A股估值位置有助于提供安全旯旮，也有较大的潜在上行空间，但中国钞票重估更遑急的是投资者对往时的预期和信心。”中金公司商榷部指出。

　　同期，外资机构也看好中国经济的韧性。高盛中国经济学家王立升指出，中国经济增诟谇期仍较有韧性，本年下半年政策对冲会昭着加码。

　　第二，结合笃定性和不笃定性。

　　中金公司商榷部分析，不笃定性主要来自外部挑战，仍需珍重我国宏不雅政策搪塞。在不笃定性昭着缩短前，指数或延续窄幅波动特征，计议国际新规律重构下我国基本面韧性，以及估值上风，忖度A股下半年节律上或为“前稳后升”，上行空间的灵通取决于一揽子政策，尤其是财政政策能否不时发力支握复苏趋势延续。

　　在中信建投策略商榷团队看来，基本面预期纪律了阛阓短期大涨的动能，但下半年笃定性的弱好意思元趋势、老本阛阓政策支握和流动性环境全体性改善有望推动A股颠簸核心握续上移，全国基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展则有望成为阛阓进取的关节催化。

　　此外，国泰海通策略团队明确暗意，中国股市“转型牛”的风物越来越了了，战术看多2025年。

　　投资者情谊改善

　　值得一提的是，多家券商合计，外资流入中国钞票的趋势尚未完了。

　　华泰证券商榷团队合计，中国钞票重估以及外资流入仍有演绎的空间。

　　该团队提到，国内的改换环境以及投资环境均在改善，为外资中弥远增配中国钞票打下基础。一方面，跟着民企野心和改换环境的改善以及先进制造部分细分标的的老本开支昭着加快，为经济增长提供动能的同期，也增大了国内出现肖似DeepSeek的改换性破损的概率。

　　另一方面，跟着监管以及企业本人对于提高鼓动薪金的喜爱过程提高，A股，尤其是龙头钞票的股价波动有望着落，夏普比提高，可投资性增强。

　　中信建投策略商榷团队暗意，2025年外资立场从“看空中国”迟缓转向“加仓中国”，从低配景象开启对中国核心钞票的新一轮增配周期。

　　该团队分析，政策措施积极、估值具备招引力、全国对比上风从头闪现，使得外资立场转向。与此同期，国际老本对好意思国老本阛阓“高估值+政策不笃定性”的担忧加重，也进一步提高了中国钞票的设立招引力。往时1到2年内，中国有望从头成为全国增量资金的遑急方案地，尤其在新动力、高端制造、科技硬钞票等限制，正迎来外资“结构性加仓”的窗口。

　　中金公司商榷部指出，限度本年一季度末，北向资金握仓金额2.24万亿元，较2024年年底（2.21万亿元）握平略升。科技叙事及地缘叙事变化对于中国钞票相对成心，有望迟缓扭转近一年外资流入意愿偏弱的环境。

　　同期，结合其他几类资金看，中金公司商榷部合计，下半年，投资者情谊有望稳中向好。

　　其中，个东谈主投资者有望保握较高活跃度。

　　客岁“9·24”行情之后，个东谈主投资者为A股阛阓提供了遑急的增量资金。

　　把柄中金公司最新测算，个东谈主投资者占比自2024年迟缓回升，对阛阓作风带来影响。A股新增开户数较客岁改善，本年前5月月均开户数219万（2024年同期168万）；两融阛阓中，融资余额冲高回落但仍处在较高水平，3月高点至1.94万亿元（岁首与5月30日分袂为1.85万亿元、1.79万亿元）；两融成交额占A股成交额也在历史相对高位。

　　何况，其忖度，股市牢固机制不时完善，或者为阛阓提供遑急的流动性支握；险资等中弥远资金有望进一步入市。

　　另一方面，政策端发力一样有助于提振阛阓情谊。

　　杨刚暗意，2025年6月24日，中国东谈主民银行等六部门勾搭印发《对于金融支握提振和扩大消耗的教导意见》。政策落地影响偏正面，政策提振消耗对社零增速有一定相沿，将进一步强化本年以来主要经济动能的握续性，或有望进一步相沿阛阓情谊。

　　一致看好三大标的

　　对于下半年的投资，机构主要看好三大标的。

　　一是红利钞票。包括：保障、银行等金融类高股息钞票，航运口岸、通讯就业、电力等板块。

　　星河证券策略商榷团队指出，红利板块因估值较低、股息薪金牢固而具备细腻属性。同期，低利率环境令红利钞票的相对招引力有所加多。在政策推动中弥远资金入市的环境下，红利板块与中弥远资金的设立需求呈现高度契合的特征。

　　该团队冷落要点怜惜以保障、银活动代表的金融类高股息板块，航运口岸、通讯就业、电力等细分行业，以及部分消耗类高股息板块。

　　中金公司商榷部则提到，红利板块里面分化，股息率不再是独一范例，从优质现款流、波动率及分成笃定性开拔，冷落在消耗龙头、公用行状、电信、银行等限制布局。

　　二是科技改换主题。机构冷落要点怜惜的细分限制包括：AI算力、AI愚弄、具身智能等。

　　中信建投策略团队分析，AI的一阶段行情主要围绕基建层张开，如云就业器，动力，芯片等，而第二阶段行情聚焦于愚弄层的部分。紧跟Deepseek的海潮，AI Agent和具身智能、东谈主形机器东谈主将是下波行情主角。其中，AI Agent当作软件端，整合了以往不同大模子的才略，如多模态、推理才略、决策才略，以达到自主完成任务的才略。

　　同期，该团队谈谈，AI Agent将进一步拉动算力需求，推动云就业厂商老本开销握续膨胀；国产AI芯片加快替代，带动全产业链本事提高亦然一个看点；同期，企业级Agent需求郁勃，企业的智能化矫正潜能庞大。另一方面，东谈主形机器东谈主落地在即，当作硬件端，核心零部件和具身大模子的进展也值多礼贴；具身智能意味着AI能通过物理实体和环境及时交互。

　　基于对“与经济周期和外部风险关系度不高的高景气契机”的看好，中金公司冷落怜惜AI产业链（云狡计、算力、机器东谈主、智能驾驶）、国防军工、面向非好意思经济体商业且外洋产能布局充分的白色家电、工程机械和电网建设。

　　三是大消耗板块。国货好意思护、宠物经济、IP经济为机构无数看好的标的。

　　国泰海通策略团队看好国牌消耗。其保举怜惜：国牌好意思妆、IP潮玩、宠物等新兴消耗与就业消耗。

　　中信建投策略商榷团队亦冷落，投资者可积极拥抱新消耗（好意思妆个护、宠物食物、珠宝、潮玩、新茶饮等）、改换药（BD出海、制药、CXO等）等新赛谈。

　　此外，星河证券策略商榷团队还冷落怜惜医疗就业、生物成品等医药生物细分限制，以白色家电为代表的家用电器行业。