发布日期：2025-05-11 09:04 点击次数：190
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中信建投证券研究 文|丁鲁明 陈韵阳
好意思国企业盈利景气度已握续3个季度下滑，企业盈利与火热的宏不雅数据变成要紧反差走势，不抹杀后续好意思国宏不雅数据出现访佛非农的大幅下修可能，好意思股冷漠严慎。中期来看，好意思国经济和通胀同步放缓之下，金价举座上仍然难脱离高位摇荡格式，短期来看，金价2400好意思元驾御可研究再次增配。夙昔1个月油价低位窄幅摇荡，需求预期下长入特朗普上台利空油价，瞻望油价短期或继续摇荡，怜惜沙特减产后续具体节拍以及特朗普在中东接洽战术。
好意思股：好意思国经济放缓，好意思股中期仍然严慎
好意思国10月事济继续放缓，非农显耀低于预期，制造业景气度回落，薪资增速回升，CPI增速回升。好意思国夙昔2年大领域财政赤字或难握续，瞻望前期快速加息对经济的滞后冲击仍将继续，特朗普终结侨民战术或将导致劳能源阛阓加快降温。
好意思国大选落地，好意思股短期在特朗普往复中飞腾，但中期来看，好意思国企业盈利景气度已握续3个季度下滑，企业盈利与火热的宏不雅数据变成要紧反差走势，这也讲明了为何好意思联储仍将握续降息，不抹杀后续好意思国宏不雅数据出现访佛非农的大幅下修可能，好意思股冷漠严慎。
黄金：黄金近期高位回调，2400好意思元驾御可研究再次增配
11月以来，好意思债利率和好意思元指数在特朗普往复下显耀回升，降息预期降温，加上本领面严重超买，金价高位回调，一度跌至2500好意思元驾御。中期来看，好意思国经济和通胀同步放缓之下，金价举座上仍然难脱离高位摇荡格式，短期来看，金价2400好意思元驾御可研究再次增配。
原油：油价短期摇荡延续，中期怜惜沙特减产节拍和特朗普中东战术
夙昔1个月油价低位窄幅摇荡，需求预期下长入特朗普上台利空油价，此前沙特宣称盘算推算增产劫掠阛阓份额，但当今来看，沙特在继续减产。瞻望油价短期或继续摇荡，怜惜沙特减产后续具体节拍以及特朗普在中东接洽战术。
本叙述的恶果均基于对应大类金钱订价模子筹谋，需警惕模子失效的风险；历史不代表畴昔，需警惕历史律例不再重迭的风险；模子恶果仅为研究参考，不组成投资冷漠；现时国外地区打破仍未限定，仍需警惕局部地区打破大领域升级的风险；前期好意思国快速加息，而好意思国经济有一定韧性，需警惕畴昔好意思国财政刺激力度减轻叠加前期利率大幅上行的滞后冲击；畴昔通胀核心较夙昔10年上移，警惕好意思债利率永久处于高位的风险。现时中国经济受国内国际身分影响较多，仍需警惕国内经济增长不足预期带来的风险。
丁鲁明：同济大学金融数学硕士，中国准精算师，中信建投证券研究所实行总司理，中信建投证券基金投顾业务决议委员会成员。具备 14 年证券从业经验。
陈韵阳：上海财经大学责罚学硕士，6年卖方研究申饬，主要研究场合为巨匠大类金钱树立，2020年加入中信建投证券研究发展部。
]article_adlist-->证券研究叙述称呼：《国际金价仍在短期偏高位置——金钱树立11月报·战术篇》
对外发布时候：2024年11月26日
叙述发布机构：中信建投证券股份有限公司
本叙述分析师：
丁鲁明 SAC编号：S1440515020001
陈韵阳 SAC编号：S1440520120001
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